Индикатор бизнес-климата в России опустился почти до нуля: что показывает мониторинг ЦБ в феврале 2026

Индикатор бизнес-климата Банка России в феврале 2026 года опустился до 0,2 пункта — это минимальное значение с октября 2022 года. Показатель рассчитывается на основе ежеквартального мониторинга предприятий, в котором участвуют более 15 тысяч компаний из всех ключевых отраслей и регионов страны. Он отражает баланс оценок текущих условий ведения бизнеса и ожиданий на ближайшие три месяца.

Снижение продолжается третий месяц подряд: в ноябре 2025 года индикатор составлял 3,3 пункта, в декабре — 2,5 пункта, в январе — 1,5 пункта. В феврале резкое падение произошло преимущественно за счет ухудшения текущих оценок — с минус 4,2 пункта в январе до минус 7,8 пункта. При этом краткосрочные ожидания бизнеса слегка улучшились — с 7,4 до 8,6 пункта, что частично компенсировало негатив.

Динамика индикатора сигнализирует о заметном охлаждении деловой активности в начале года. Компании отмечают ослабление внутреннего спроса, особенно в сегментах, чувствительных к ценовым изменениям и кредитным условиям. Высокая ключевая ставка ЦБ сохраняет стоимость заемных средств на повышенном уровне, ограничивая инвестиции и расширение производства. Дополнительное давление создает рост налоговой нагрузки после изменений в законодательстве, вступивших в силу с 2025–2026 годов.

Аналитики связывают текущее снижение с несколькими факторами. Во-первых, жесткая денежно-кредитная политика регулятора направлена на сдерживание инфляции, но замедляет кредитование реального сектора. Во-вторых, эффект от повышения налогов (включая акцизы, имущественные и другие сборы) проявляется в снижении маржинальности и оборотных средств у многих предприятий. В-третьих, начало года традиционно характеризуется сезонным спадом в ряде отраслей, но в этот раз негатив усилился из-за накопленных ограничений.

Несмотря на пессимизм в оценках текущей ситуации, умеренное улучшение ожиданий может указывать на надежду бизнеса на смягчение условий во второй половине года — например, при снижении ключевой ставки или стабилизации спроса. Однако в ближайшие месяцы индикатор остается важным опережающим сигналом возможного дальнейшего торможения экономики, если негативные тенденции сохранятся.

Банк России публикует полные результаты мониторинга в ежемесячных информационно-аналитических комментариях. Данные за февраль подтверждают, что экономика проходит фазу адаптации к новым параметрам денежно-кредитных и фискальных условий, что требует от компаний повышенной осторожности в планировании и оптимизации затрат.